La chiusura degli gasdotti russi come punizione per la guerra in Ucraina sta avendo l’effetto opposto.
L ‘industria europea ‘industria dai prezzi elevati dell’energia e ci viene detto che è colpa della Russia. Ma la colpa è delle politiche energetiche autolesioniste di Bruxelles e Berlino. L’unica risposta è aumentare l’offerta globale, il che potrebbe comportare scelte scomode riguardo agli oleodotti russi.
Il Financial Times ha recentemente riportato la notizia che alcuni Stati membri europei stanno valutando la possibilità di riavviare le forniture di gas russo in caso di un futuro cessate il fuoco in Ucraina. Si tratta di un’ipotesi che si sta rivelando controversa, non da ultimo tra gli Stati russofobi più accaniti come la Polonia e i Paesi baltici. Ma potrebbe avere un senso economico, non per la Russia, ma per l’Europa.
Prima dell’inizio della guerra, i prezzi del gas in Europa erano estremamente bassi – paragonabili a quelli statunitensi di oggi – grazie a un’offerta globale estremamente favorevole. Il GNL proveniente dagli Stati Uniti, dal Medio Oriente e dall’Africa, unitamente al gas convogliato dalla Norvegia e dalla Russia, ha fatto scendere il prezzo all’ingrosso del gas a livelli mai visti dal 2005.
Le importazioni europee di GNL sono aumentate bruscamente dopo lo scoppio della crisi ucraina nel 2014, passando da appena il 10% a quasi il 50% di oggi, mentre il gas russo trasportato dai gasdotti ha continuato a fluire. In questo contesto, le importazioni dagli Stati Uniti sono triplicate in volume tra il 2021 e il 2023 e ora rappresentano quasi il 50% delle importazioni totali di GNL in Europa.
Leggendo la stampa europea si sente spesso dire che il GNL statunitense è troppo costoso, il che contribuisce alle difficoltà economiche che i produttori tedeschi e non solo stanno affrontando. In passato Emmanuel Macron ha definito gli Stati Uniti “ostili ” per la vendita di GNL costoso. Ma questo è profondamente fuorviante.
Nel 2019 c’era più gas di quanto il mondo potesse utilizzare, con conseguente riduzione dei prezzi. Il fatto che fosse convogliato o spedito era irrilevante ai fini dell’offerta.
L’impennata delle forniture statunitensi stava facendo ai prezzi globali del gas quello che la sovrabbondanza di petrolio di scisto statunitense stava facendo nel gennaio 2016, quando i prezzi erano scesi a 26 dollari al barile.
Il crollo del prezzo del petrolio del 2016 ha esercitato un’immensa pressione sull’economia russa, che dipende in larga misura dalle imposte provenienti dalle esportazioni di petrolio e gas. L’avanzo delle partite correnti della Russia nel 2016 ha toccato il livello più basso dal 1999, riducendo notevolmente le entrate fiscali. E questo in un momento in cui la Russia stava pompando quantità record di petrolio e gas.
Perché qui sta una verità: il prezzo globale dell’energia ha un impatto molto più grande sulla Russia rispetto alla quantità di energia che si acquista dalla Russia.
Quando il Presidente Trump parla con l’OPEC di ridurre il prezzo del petrolio e, di conseguenza, il prezzo del gas, pensa che questo danneggerà l’economia russa più della riduzione delle forniture russe.
Tuttavia, la politica monetaria russa di oggi è molto diversa da quella del 2016. Un rublo basso è abbracciato, il che aiuta a compensare i crolli dei prezzi dell’energia e porta a maggiori surplus quando i prezzi salgono.
Quindi, anche il taglio del prezzo del petrolio a 45 dollari – di cui parla Trump – potrebbe non avere un impatto così grande sulla Russia come lui crede. E, in ogni caso, questi prezzi saranno possibili solo cambiando radicalmente l’equazione dell’offerta.
La chiusura degli oleodotti russi come punizione per la guerra di Putin in Ucraina sta avendo l’effetto opposto, limitando l’offerta, facendo salire i prezzi e danneggiando l’Europa molto più di quanto non stia facendo la Russia.
Nel 2018, l’Europa ha importato 201 BCM di gas dalla Russia, soprattutto attraverso i gasdotti, pari al 38% delle sue importazioni totali di gas. Dall’inizio della guerra, l’Europa ha interrotto 185 BCM di potenziale fornitura annuale, pari al 35% delle sue importazioni totali di gas.
Questo include la distruzione o la sospensione dei gasdotti Nordstream (110 miliardi di metri cubi), la sospensione del gasdotto Yamal attraverso la Bielorussia (33 miliardi di metri cubi) e ora l’interruzione del transito del gas attraverso l’Ucraina all’inizio del 2025 (42 miliardi di metri cubi). Ciò lascia solo 17,5 BCM di capacità di gasdotto attraverso la Turchia per il gas russo.
Sul fronte della domanda, la Commissione europea ha incoraggiato l’accumulo di gas indotto dalla paura, alimentando ulteriormente l’inflazione.
A ciò si aggiunge la Germania, un tempo motore economico dell’Europa e ora suo malato. Sebbene a lungo termine la sua strategia energetica verde possa avere un senso, chiudere le centrali nucleari rimaste nel 2023, l’anno successivo all’inizio della guerra in Ucraina, è stato quanto di più sciocco possa esistere. Non c’è da stupirsi che Annalena Baerbock, ministro degli Esteri verde della Germania, stia facendo tutto il possibile per incolpare la Russia, e non il suo partito politico, per l’incidente economico che la Germania si è autoinflitta.
Sulla scia di questa impennata della domanda, in Europa si assiste a una massiccia attività di profitto da parte dei commercianti che siglano contratti a lungo termine con i fornitori statunitensi e vendono il gas a un prezzo maggiorato.
I prezzi non mentono. Il costo del gas naturale in Europa è astronomico rispetto a quello americano. Alla fine del 2024, i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti erano di 3 dollari per MMBtu rispetto ai 13,55 dollari in Europa, una differenza di quattro volte e mezzo.
Uno dei motivi per cui l’economia statunitense è cresciuta del 2,8% e quella russa di oltre il 3% è l’abbondanza di energia a basso costo in entrambi i Paesi. L’anno scorso i quadranti economici del Regno Unito e dell’Eurozona si sono spostati appena.
Nel frattempo, la forza delle esportazioni russe non mostra segni evidenti di indebolimento. Dopo un anno estremamente redditizio nel 2022, la Russia ha registrato un surplus commerciale di 88 miliardi di dollari nel 2023 e di 120 miliardi di dollari nel 2024, con due terzi delle esportazioni di petrolio e gas. Non c’è molto da pensare che il 2025 sarà diverso.
Perché il gas, come il petrolio, scorre dove c’è domanda. La guerra in Ucraina ha visto una continua crescita delle forniture di gas russo alla Cina. La Russia ha aumentato le esportazioni di GNL verso l’Europa, a un prezzo più alto rispetto alle forniture di gas più economiche via tubo. E ora la Russia sta sviluppando una rotta di approvvigionamento del Caspio verso l’Iran.
È un promemoria tempestivo di come, nella guerra in Ucraina, la statistica sia ancora una volta vittima della tirannia del pensiero a breve termine.
Ci troviamo nella situazione in cui l’Europa viene indebolita e la Russia rafforzata dalla decisione di Bruxelles di interrompere le forniture di gasdotto, con i leader europei che la bollano come un successo.
Se il Presidente Trump vuole “trivellare, baby, trivellare” per inondare l’Europa con ancora più gas naturale liquefatto (GNL) americano, allora i leader europei dovrebbero dire “nave, baby, nave”, poiché ciò farebbe scendere i prezzi, fornendo all’industria europea una spinta disperatamente necessaria. Non ditelo a voce troppo alta, ma anche l’acquisto di gas russo via tubo potrebbe aiutare l’Europa.
